Részvénypiacok havi beszámolója

2026. szeptember

Hazai és közép-kelet-európai részvénypiac

Szeptemberben a régiós részvénypiacok összességében korrekciót mutattak az idei erős emelkedést követően, ugyanakkor jelentős teljesítménykülönbségek alakultak ki az egyes piacok között. A legjobban a lengyel részvénypiac teljesített, ahol a WIG20 index közel 4,5%-os emelkedést ért el. A pozitív teljesítményt elsősorban a bankszektor és a közművállalatok támogatták. Kiemelkedően szerepelt az LPP, a Sinsay márka tulajdonosa, amely kedvező negyedéves eredményeinek és javuló profitabilitásának köszönhetően közel 20%-kal erősödött.

Az osztrák piac szintén pozitív hónapot zárt, az ATX index 1,3%-kal emelkedett, amelyhez jelentősen hozzájárult az AT&S több mint 30%-os árfolyam-emelkedése. Ezzel szemben a román részvénypiac gyengén teljesített, a BET index 7,7%-ot veszített értékéből. A befektetői hangulatot továbbra is a kormányalakítás körüli bizonytalanság terhelte, bár az uniós forrásokhoz kapcsolódó reformfolyamatok a vártnál kedvezőbben haladtak.

A magyar piac szintén negatív hónapot zárt, a BUX index közel 2,7%-kal csökkent. Az esés elsősorban az OTP Bank és a Richter gyengébb teljesítményéhez volt köthető. Az OTP árfolyamára továbbra is nyomást gyakoroltak az oroszországi leánybank jövőjével kapcsolatos bizonytalanságok.

A régió makrogazdasági képe vegyes maradt. Lengyelországban az infláció a vártnál magasabb, 4% körüli szinten alakult, míg Magyarországon és Csehországban mérsékeltebb árdinamika volt megfigyelhető.

Globális feltörekvő részvénypiacok

2026 szeptemberében a globális tőkepiacokat elsősorban az energiapiaci sokk, az erősödő inflációs kockázatok és a jegybankok szigorú monetáris politikája határozta meg.

A fejlődő piacokon vegyes teljesítmények alakultak ki. Az ázsiai részvénypiacokat továbbra is támogatták a mesterséges intelligenciához kapcsolódó technológiai vállalatok erős eredményei, valamint az infrastruktúra-fejlesztések. Kínában ugyanakkor a gyenge belső kereslet és visszafogott beruházási aktivitás továbbra is fékezte a gazdaságot, noha az export és a high-tech feldolgozóipar viszonylag ellenállónak bizonyult.

A kisebb fejlődő piacok közül Brazília kedvezően teljesített, mivel a befektetők egy piacbarátabb politikai fordulat lehetőségét kezdték árazni. Törökországban ezzel szemben a tőkepiaci felügyelet szigorúbb fellépése és a piaci visszaélések visszaszorítása átmenetileg negatívan hatott a részvénypiacra.

Az MSCI Emerging Markets Index dollárban számolva 0,56%-kal csökkent szeptember során, azonban a dollár jelentős erősödése miatt forintban mérve 2,1%-os emelkedést mutatott. A legjobban a tajvani (+6,4%), a dél-koreai (+5,1%) és a brazil (+5,8%) piac teljesített, elsősorban a technológiai szektor támogatásával. Ezzel szemben a dél-afrikai, török, indonéz, indiai és kínai részvénypiacok negatív hozamot értek el, ami jól tükrözte a globális befektetői hangulat romlását és a növekvő makrogazdasági bizonytalanságot.

Fejlett részvénypiacok

Szeptemberben a részvénypiacokat az erős vállalati eredmények és az AI-beruházási ciklus támogatta, miközben az emelkedő kötvényhozamok és energiaárak fékezték az értékeltségek emelkedését. Az amerikai piacon az S&P500 továbbra is történelmi csúcsa közelében mozgott, a profitnövekedés döntő részét a technológiai és AI-infrastruktúra vállalatok adták. A magasabb hozamkörnyezet a pénzügyi szektornak kedvezett, míg a kamatérzékeny ágazatok gyengébben teljesítettek. Európában a javuló német makrogazdasági adatok, az élénkülő beruházási aktivitás és a védelmi, technológiai, valamint ipari vállalatok erős eredménykilátásai támogatták a piacot. Mindkét régióban a teljesítmény egy szűkebb növekedési részvénykörre koncentrálódott, miközben a hagyományos ciklikus szektorok, különösen az autóipar és egyes fogyasztási területek, mérsékeltebb eredménydinamikát mutattak.

Az időszak folyamán a legjobban teljesítő szektorok a technológiai, egészségügyi szektorok voltak, míg a leggyengébb teljesítményt a nem ciklikus fogyasztási cikkek, a nyersanyag és az ingatlanszektor részvényei nyújtották.

Az MSCI World -1,19%-ot (forintban 1,45%-ot emelkedett) csökkent, az S&P500 -0,45%-ot (forintban 2,21%-ot emelkedett) csökkent, a Nasdaq 3,23%-ot (forintban 5,99%-ot) emelkedett, a DAX -4,03%-ot (forintban -3,47%-at) csökkent, az EURO STOXX 50 -2,35%-ot csökkent (forintban -1,78%-ot), a FTSE100 -2,02%-ot (forintban -0,08%-ot) csökkent, a japán TOPIX -1,15%-ot (forintban 3,29%-ot emelkedett) csökkent saját devizában az időszak folyamán.

Árupiacok havi beszámolója

2026. szeptember

Globális árupiacok

A globális árupiacokat a hónap során elsősorban az energiaellátással kapcsolatos kockázatok és a geopolitikai események mozgatták. A nyersolaj árfolyamát a Hormuzi-szoros körüli bizonytalanságok, az erős ázsiai kereslet és a vártnál alacsonyabb amerikai készletszintek támogatták. A dízel- és gázolajpiacok különösen szűkösnek bizonyultak. Európában a földgáz árát a katari LNG-szállításokat érintő kockázatok, a rendkívül meleg időjárás és az élénk ázsiai kereslet emelte, miközben a készletek feltöltése lassult.

A nemesfémek piacán az arany és az ezüst tovább erősödött. A gyengébb amerikai makroadatok, a jegybanki vásárlások és az államadósságok fenntarthatóságával kapcsolatos aggályok támogatták a keresletet. A hónap végén a Jackson Hole-i találkozón elhangzott szigorúbb Fed-üzenetek átmeneti profitrealizálást váltottak ki, de a befektetői hangulat összességében kedvező maradt. Az ipari fémek közül a rezet a kongói exportkorlátozások, valamint a chilei és indonéz kínálati problémák támogatták.

A mezőgazdasági termékek piacán a kedvezőtlen időjárás került a fókuszba. Az Egyesült Államokban romló terméskilátások, Európában pedig a nyári hőhullámok és aszályok támogatták a búza és a kukorica árfolyam-emelkedését. A fekete-tengeri gabonaexportot érintő fennakadások tovább erősítették a kínálati aggodalmakat. A kakaó piacán Nyugat-Afrikában fokozódtak a következő szezon termésével kapcsolatos kockázatok, míg a cukor árfolyamát az európai terméskilátások romlása és a várható 2026/27-es kínálati deficit támogatta.