Részvénypiacok havi beszámolója

2026. február

Hazai és közép-kelet-európai részvénypiac

Több hónapos kitartó emelkedés után pihenőt tartott a régiós részvénypiaci emelkedés februárban, a régió egészét leképező főbb részvényindexek enyhe mértékben ugyan, de lejjebb kerültek. Az elmúlt 15 hónapban ez mindössze a harmadik ilyen periódus volt. Az egyes piacok teljesítménye között szintén látványos divergencia mutatkozott. A román piac ismét erős hónapot tudhatott magáénak, a BET index 3,4%-os emelkedéssel zárt. Ezt a legnagyobb kapitalizációval rendelkező lengyel WIG20 index követte 2,4%-os eredményével, de nem lehetett panasz az az osztrák ATX index 1,7%-os bővülésére sem. Az eredmények kevésbé voltak meggyőzőek a magyar (BUX index -1,8%), valamint a cseh (PX index -4%) részvények esetében. Erősen teljesített az olaj- és gázipari szektor, ahol 6-10%-os emelkedéseket láthattunk a nagyobb kapitalizációjú papírok (Orlen, OMV) esetében. Utóbbi csoport jó teljesítményétől lemaradva a MOL árfolyama több, mint 10%-ot esett. Másfél éves kihagyás után a magyar jegybank 25 bázisponttal csökkentette az irányadó rátát, amelynek új szintje 6,25%.

Globális feltörekvő részvénypiacok

Februárban tovább folytatódott a kedvező hangulat a tőkepiacokon. A hónap jelentős részében az AI-beruházások és lehetséges jövőbeli hasznosítások dominálták a hangulatot: a beruházást fizető cégeket büntették a befektetők, míg a beruházás megvalósító vállalatok részvényei tovább tudtak emelkedni. A szoftverszolgáltató cégek üzleti modellje egyre inkább megkérdőjeleződött, az újabb és újabb Anthropic-modellbejelentések szolgáltatták ehhez a negatív híreket. Február végére egyre inkább előtérbe kerültek az iráni konfliktus felerősödésével kapcsolatos félelmek, és a piacok elkezdték árazni egy katonai konfliktus lehetőségét. A fejlődő piaci részvényeket reprezentáló MSCI Emerging Market Index dollárban számítva 5,5%-ot emelkedett, azonban mivel a forint erősödött a hónap során, hazai fizetőeszközben számolva ez alacsonyabb, 4,82%-os emelkedést jelentett. Tovább folytatta a szárnyalását a koreai (+21%) és a tajvani (+12,4%) piac, de jól teljesített a dél-afrikai tőzsde is (+9,3%). A legnagyobb vesztes a kínai piac volt, de alulteljesített az indonéz, a török és az indiai is.

Fejlett részvénypiacok

Az amerikai vállalatok erős negyedik negyedéves eredményeket szállítottak: az S&P500 EPS 12%-kal nőtt, amit a 7%-os árbevétel bővülés, a marzsok emelkedése és a kedvező makrokörnyezet támogatott. A „Magnificent 7” tovább húzta az indexet, miközben a költséggazdálkodás egyre fontosabbá vált a vállalati kommentárokban. A 2026-os profitvárakozásokat széles körben felfelé módosították, különösen a technológiai és ciklikus szektorokban, bár az AI diszrupcióval kapcsolatos aggodalmak továbbra is jelen vannak. A hyperscaler cégek ismét vártnál nagyobb beruházási terveket jelentettek be, ami visszafogta a részvény visszavásárlásokat.

Európában a Q4-es eredményszezon összességében pozitív meglepetést hozott, de ezt a szűk körű szektorális felülteljesítés okozta, főként a pénzügyi szektorban. A befektetők a rövid távú eredményverések helyett inkább a középtávú fenntarthatóságra és az AI által formált versenyhelyzetre fókuszálnak, a guidance pedig kiemelt jelentőségűvé vált. A február végi amerikai–izraeli támadás Irán ellen mindkét régióban növelte a piaci volatilitást, különösen a ciklikus és energiaintenzív szektorokban.

Árupiacok havi beszámolója

2026. február

Globális árupiacok

A február a nyersanyagpiacokon fokozódó geopolitikai feszültségekkel, változékony makroadatokkal és kereskedelmi bizonytalansággal telt. Az USA és Irán közötti konfliktus már a hónap elején erősen mozgatta az olajárakat: a diplomáciai hírek ingadozást okoztak, majd a várható amerikai csapás lehetősége emelkedést indított el. Ezzel szemben az amerikai földgáz ára tartósan csökkent az enyhe időjárás, a magas kitermelés és a bőséges készletek miatt. A nemesfémek rendkívül hektikusan mozogtak: az arany a januári zuhanás után a kamatvágási várakozások és a geopolitikai kockázatok miatt fokozatosan erősödött, bár erős munkaerőpiaci adatok átmeneti korrekciót okoztak. Az ezüst továbbra is volatilis maradt, míg a palládium és platina árát a vámkockázatok és az orosz import körüli bizonytalanság rángatta. A réz többször próbálta újra elérni januári csúcsait, de a magas készletek és a kínai kereslet körüli aggodalmak megállították. Az alumíniumot amerikai kohóbezárások és ellátási kockázatok mozgatták. A szójabab piacát a szójaolaj drágulása és a kínai vásárlási várakozások támogatták, míg a búza a short zárások és a geopolitikai helyzet erősödése miatt emelkedett.

Felhívjuk a Tisztelt Beketetők és Érdeklődök figyelmét, hogy jelen tájékoztatás a készítésének napján aktuális és elérhető információkat tartalmazza, és nem minősül befektetési tanácsadásnak.