Havi értékpapírpiaci összefoglaló

Mi történt az értékpapírpiacokon? – 2025. október

Állampapírpiacok

Állampapírpiacok havi beszámolója

2025. október

Hazai állampapírpiac

A szeptemberi év/év 4,3%-os infláció nem változott augusztushoz képest, ugyanígy a 3,9%-os maginfláció sem. Az ipari termelés augusztusban az előző hónaphoz képest 2,3%-kal csökkent, az év/év visszaesés 4,6%-ra gyorsult. A kiskereskedelmi forgalom a várakozások felett, év/év 2,4%-kal emelkedett, a bruttó bérnövekedés kissé mérséklődött, 8,7%-ra. Az előzetes harmadik negyedéves GDP számok a várt enyhe növekedéshez képest negyedév/negyedév stagnálást mutattak, az év/év mutató így ugyan 0,6%-ra emelkedett az előző negyedéves 0,1%-ról, de elmaradt az 1,0%-os várakozásoktól.

A jegybank stabilitást hangsúlyozó, kamattartást előrevetítő üzeneteihez képest a kormányfő és a nemzetgazdasági miniszter is kamatcsökkentést szorgalmazott. A miniszterelnök állást foglalt az euró hazai bevezetése ellen is. Az EURHUF árfolyam ugrott a szalagcímekre, de aztán a kedvező nemzetközi kockázati hangulatban visszaerősödött és 2024 májusa óta nem látott szinten, 387 közelében zárta a hónapot. Az MNB kamatdöntő ülése utáni sajtótájékoztatón a várakozásnak megfelelően változatlan 6,5%-os alapkamat mellé az év végéig várt kamatvágási előrejelzéseket egyértelműen kizárta és a jövő év elejére beárazott várakozásokat sem erősítette meg. Az aukciós DKJ hozamok 6,20 fölött maradtak, a hosszabb hozamok is inkább oldalaztak, de az aukciókon továbbra is erős érdeklődés jelentkezett. A MAX index 0,67%-ot, az RMAX index 0,50%-ot hozott.

Amerikai és európai állampapírpiacok

Számos politikai és vámháborús fejlemény történt a hónapban, de a dollár erősödésén túl komolyabb, tartós piaci hatással egyik sem járt. A francia kormányfő a kabinet összetétele miatti ellenállást látva hivatalba lépése előtt le is mondott, a francia felárak kilőttek, az euró gyengült. Az S&P rendkívüli lépésként a költségvetési aggályok miatt A+-ra rontotta a francia adósbesorolást. Kína a ritkaföldfémek exportkorlátozását helyezte kilátásba, Trump erre 100%-os többletvámot jelentett be és a nyomás fokozásaként lebegtette a Hszi elnökkel kitűzött találkozót – amire aztán a hónap végén sor került és Kína a korlátozok felfüggesztését, szójavásárlásokat vállalt, az USA pedig a júniusban 55%-ra emelt korábbi vámtételeket is mérsékelte. Felmerült egy Budapesti Trump-Putyin találkozó lehetősége, később azonban Ukrajna és az EU ellenállásán eloszlott. A Fed a várt 25 bázisponttal csökkentett 3,75%-ra, nagyobb vágás és tartás mellett is volt ugyanakkor szavazat és Powell a decemberi kamatvágást függőben tartotta. A dollárhozamok lefelé tendáltak hónap közepéig, majd az ülés vegyes üzenetétől megugrottak és csak néhány (3-8) bázisponttal alacsonyabban zártak. A fejlett piacokon hasonló mértékű mozgások történtek, a brit piacon volt nagyobb hozamesés a vártnál alacsonyabb infláció után kamatvágást várva. Az EKB a Fedet követő napon kivárást jelzett, a japán jegybank sem változtatott, a decemberi ülések új irányt adhatnak a széttartó inflációs kilátások alapján.

Részvénypiacok

Részvénypiacok havi beszámolója

2025. október

Hazai és közép-kelet-európai részvénypiac

Az októberi hónap ismét erős teljesítményt hozott a régiós részvénypiacokon – abszolút és relatív értelemben is. Kimagasló hozamot láttunk a magyar BUX index esetében, amely 8,54%-ot emelkedett saját devizában számolva, de a lengyel WIG20 5,78%-os, a cseh PX 2,84%-os, valamint a román BET 5,53%-os emelkedésére sem lehetett panasz. A régiós indexeket domináló ciklikus szektorok jellemzően jól teljesítettek, így a bankok mellett az olaj-és gázipari papírok is emelkedtek. Az elemzők enyhén lejjebb módosították a román, illetve magyar GDP-növekedésre vonatkozó számaikat a 2026-os év vonatkozásában, míg a cseh számokat némileg feljebb emelték az utóbbi időszak erős adatait követően. Így a jövő évre vonatkozó várakozások a román gazdaság esetében 1,9%-on, míg a lengyel, cseh, és magyar gazdaságok esetében rendre 3,3%-on, 2,2%-on, valamint 2,5%-on állnak. A hónap során a lengyel jegybank 25 bázispontos csökkentést hajtott végre.

Globális feltörekvő részvénypiacok

Az október kedvezően telt a részvénypiacok számára. Piaci riadalmat az amerikai-kínai találkozó előtti kölcsönös fenyegetések (ritkaföldfém export-korlátozás a kínai, ismételten megemelt vámok az amerikai részről) jelentettek, azonban mint idén eddig mindig, most is félrerántották a felek a kormányt az „ütközés” előtt és kiegyeztek egy további 1 éves kereskedelmi békében – erre a piacok is ismét megnyugodtak. A fejlődő piaci eszközosztályt reprezentáló MSCI Emerging Market Index dollárban számítva 4,18%-ot emelkedett, és mivel a hónap során a dollár is erősödni tudott a forinthoz képest, hazai fizetőeszközben nézve ez 4,99%-os emelkedést jelentett. A nagyobb piacok közül kiemelkedően szerepelt a dél-koreai (+24,13%) és a tajvani tőzsde (+11,43%) is. A kínai piac – a tárgyalások miatti feszültségek, valamint a pártkongresszus viszonylagos eseménytelensége miatt csökkenéssel zárta a hónapot (-2,42%). Az indiai (+5,26%) és az indonéz (+5,42%) tőzsde szintén emelkedni tudott, ugyanakkor a dél-amerikai piacok visszafogottabb teljesítményt mutattak.

Fejlett részvénypiacok

A harmadik negyedéves jelentési szezonban publikált eredmények voltak a főszerepben az Egyesült Államok és Európa szerte. Az amerikai tőzsdei vállalatok jó úton haladnak a 8%-os összessített profitnövekedés eléréséhez, melyet mind az árbevétel növekedés és a profitmargin javulás elősegít. Európában is pozitív meglepetéseket hozott a jelentési szezon, bár a várakozások jóval alacsonyabban voltak, mint a tengerentúlon. Az európai tőzsdei vállalatoknál gyakori volt a stagnáló profit elvárás, így a néhány százalékos átlagos összessített növekedés is már pozitív árfolyamreakciót tudott kiváltani a jelentést követő napokban. Az Egyesült Államokban a lakossági fogyasztási bizalom kisebb elbizonytalanodását láthattuk, ami rövid távon lassulást idézhet elő és a munkaerőpiac további lassulásának indirekt jeleiről jelentek meg adatok.

A fejlett részvénypiacok többsége így továbbra is emelkedni tudott a hónap során. Az időszak folyamán a legjobban teljesítő szektorok az technológiai és chipgyártó iparág voltak, míg a leggyengébb teljesítményt az ipari alapanyag és nyersanyag, az ingatlan és a pénzügyi szektorbeli cégek részvényei nyújtották.

Felhívjuk a Tisztelt Beketetők és Érdeklődök figyelmét, hogy jelen tájékoztatás a készítésének napján aktuális és elérhető információkat tartalmazza, és nem minősül befektetési tanácsadásnak.

Letöltés

Töltse le Alapfigyelő című kiadványunkat!

Az Alapfigyelő című kiadványunkból a befektési alapok teljesítményét ismerheti meg részletesen.

Legfrissebb havi jelentés (Alapfigyelő)

Infó

Az oldalon és a letölthető dokumentumban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak; pontosságukért, teljességükért az OTP Alapkezelő Zrt. nem vállal felelősséget. A változtatás jogát az OTP Alapkezelő Zrt. fenntartja. Az oldalon szereplő információk nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek, befektetési tanácsadásnak vagy ajánlattételi felhívásnak. Jelen tájékoztatás a készítés napján elérhető információkat tartalmazza. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeni hozamokra nézve. Az OTP Alapkezelő Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.

További információk

Több információra van szüksége?

Weboldalunkon cégünkkel és az általunk kezelt befektetési alapokkal kapcsolatos minden információt megtalál.

Az OTP Alapkezelővel és befektetési alapjainkkal kapcsolatos legfrissebb információk egy helyen.

Ha még nem döntött, hogy melyik befektetési alapunkat választaná, alkalmazásunkkal kényelmesen és gyorsan és áttekintheti és összehasonlíthatja termékkínálatunkat.